19-9-2010 - La debilidad del dólar disparó esta semana la cotización de la onza de oro que, se espera, alcance los u$s1.300 antes de fin de año. Ante un dólar débil, los commodities se fortalecen, beneficiando a sus países productores.
El oro alcanzó esta semana su máximo histórico, al cotizar u$s1.284,40 la onza. El metal dorado se convirtió una vez más en refugio de valor ante escenarios de incertidumbre, dominado en este caso por una fuerte emisión de billetes estadounidenses; las dificultades que encuentran para recuperarse los niveles de empleo, los precios de las viviendas y las tasas en Estados Unidos, y la posibilidad de que ese país caiga en una segunda recesión. Pese al oscuro panorama -con un dólar debilitado frente a sí mismo y a otras monedas- especialistas del mercado internacional consultados por Buenos Aires Económico, descartan la posibilidad de que el oro se convierta en nuevo patrón de cambio mundial, por un motivo fundamental: su escaso stock y la imposibilidad de emisión. También advierten sobre el fuerte componente especulativo por parte de los grandes fondos de inversión en la demanda del metal y recuerdan que estacionalmente India y China aumentan históricamente sus compras de oro a partir de agosto. En consecuencia, la fiebre del oro podría atenuarse apenas se conozcan mejoras en los datos de empleo y vivienda de la primera potencia mundial.
Sin estar ajenos a la tendencia mundial, la Argentina y el Mercosur podrían mantener cierta estabilidad e incluso verse beneficiados por el alza en el precio de los commodities y por políticas proactivas aplicadas desde sus gobiernos centrales. Frente a un dólar débil, el precio de los commodities se fortalece y, por ende, se benefician las economías de los países que de ellos dependen.
En el caso de la Argentina, atenúa además la presión de algunos sectores de la economía que pugnan por devaluar el peso. A Europa le cabrá aplicar medidas que le permitan ir detrás de los pasos que ha ido dando Alemania, y a China e India seguir colaborando para que las principales naciones no caigan, generando un efecto dominó.
LA EVOLUCIÓN DEL ORO. Históricamente, el oro y los bonos del Tesoro de Estados Unidos han sido refugio de valor, no sólo en épocas de crisis sino también en contextos de fuerte incertidumbre.
Sin embargo, el metal dorado nunca en la historia alcanzó un valor tan alto como el del cierre del viernes pasado, y con perspectivas crecientes.
En lo que va del año, la cotización de la onza de oro aumentó en un 17% y la banca de inversión Goldman Sachs Group Inc. dio este mes un pronóstico de valor de u$s1300 en seis meses. En concordancia, la Unión de Bancos Suizos prevé que la onza de oro alcanzará los u$s1300 antes de fin de año y que a fin de 2011 rondará los 1500 dólares.
Con estas perspectivas, no resulta incongruente que todo el que pretende resguardar sus ahorros se vuelque al metal precioso, tanto de manera minorista como mayorista, aunque son éstas últimas compras las que crean verdaderas tensiones en el mercado.
LA EVALUACIÓN DE LOS ESPECIALISTAS. Juan Carnevale, director del Programa Ejecutivo en Mercado de Capitales de la Universidad del Salvador (USAL), señaló que "hay dos factores que influyen hoy en el alza del oro. Por un lado, la inseguridad sobre la evolución futura de las monedas de referencia y por otro, la tendencia temporal, pero histórica, de que a partir de agosto empieza a subir el consumo de oro de parte de India y China. Según explicó, esta suba en la demanda en China responde a una necesidad industrial y en India, al ocio. "No se debe perder de vista que en India hay 1200 millones de personas con gran poder adquisitivo que presionan sobre la demanda", señaló.
En diálogo con Buenos Aires Económico, Carnevale remarcó que tanto el precio del oro como el de los bonos del Tesoro de Estados Unidos están en sus máximos históricos, "sin precedentes", y explicó que esto se debe a que "se está dudando del dólar como moneda de reserva", ante los déficit fiscal y comercial que presenta la economía estadounidense.
"La Reserva Federal emite billete, pero cada vez mas bancos centrales están buscando activos como el oro. Todos los bancos centrales desconfían de las monedas de referencia por los altos déficit de sus países", completó el especialista. No obstante, descartó la posibilidad de que el oro se convierta en el nuevo patrón de cambio mundial, al señalar que "es una exageración suponer que el comercio internacional vaya a salir del dólar" y que una recesión mundial pronunciada no es el escenario posible y aun menos en la Argentina".
Carnevale también destacó que el principal tenedor de dólares del mundo, que es China, "no está interesado en generar un conflicto"; mientras que "Estados Unidos está tomando medidas muy proactivas", y "Europa da la impresión que, de la mano de Alemania, en algún momento va a estar mejor". "Hoy, está claro que Estados Unidos combate la desaceleración
y que China está colaborando para que las principales naciones no caigan, y eso hace que la economía vaya a ir creciendo de a poco", evaluó Carnevale. En cuanto a la situación de la Argentina, el director de la USAL destacó "las correctas políticas presupuestarias, cambiarias y monetarias que se ha ido tomando el Gobierno", que se han "sumado a los beneficiosos términos de intercambio" que tiene el país. También opinó que "basado en el superávit, las reservas las están usando eficientemente". Antonio Cejuela, jefe de research de Puente Hnos. coincidió en que el principal motivo que disparó la cotización del oro fue la decisión de la FED de intervenir en el mercado para dar liquidez y ampliar la base monetaria. Al respecto, señaló que la Reserva Federal triplicó su intervención, alentando las expectativas de un dólar débil frente a otras monedas de referencia. "Va a haber alguna demanda adicional este último mes, porque se va a prolongar la expectativa de dólar débil", anticipó el analista del mercado. Tal como lo hicieron todos los especialistas consultados por este diario, Cejuela descartó de plano que el dólar se vaya a convertir en patrón de cambio en el mediano plazo, debido a que "las reservas siguen manejándose en dólares y euros". Asimismo, destacó que China va a ser un jugador fundamental en este contexto, debido a que para enfrentar sus déficit, es esperable que Estados Unidos continúe emitiendo billetes y bonos. "Con un déficit de cuenta corriente tan grande, toda emisión de bonos de parte de la FED va a tener su contrapartida en China", aseveró Cejuela. En la Argentina, indicó que también se ha adoptado "la determinación de mantener las reservas en dólares" y que muestra de ello es que las principales intervenciones del Banco Central se dan en el mercado cambiario, para sostener la divisa. En cuanto a lo que significa para la Argentina una suba incesante en la cotización de la onza de oro, el analista explicó que -tal como sucede con el resto de los commodities- con un dólar débil, se va a ver beneficiada. "Cuando más débil es el dólar mayor resulta el precio de los commodities", otorgando un “beneficio adicional” a los países proveedores de materias primas, completó el analista. Gabriel Holand, socio fundador y director de HR Global, coincidió en que el oro no va a reemplazar al dólar como patrón de cambio y advirtió sobre el “fuerte componente especulativo” que tienen los fondos de inversión sobre el alza de la cotización del oro. Holand habló de la moneda como verdad universal que sirve de atesoramiento, que al ser de libre circulación permite ser utilizada como cambio. Si bien, señaló que "el dólar se devaluó respecto de sí mismo y de la canasta de las monedas globales", aseveró que "el oro no tiene emisión suficiente para ser moneda de cambio". "El oro no tiene respaldo en oro. No es transaccional. Tampoco puede ser reserva absoluta de cada banco central del mundo porque no hay tanto oro", precisó el especialista en mercados internacionales. Sobre este tema, precisó que los mercados de cambio de Estados Unidos mueven 3 trillones de dólares por día, por lo que "no parece posible que el dólar vaya a ser reemplazado por el oro". En cuanto al rol preponderante que juega China, Holand estimó que "no va a dejar caer el dólar, porque Estados Unidos sigue siendo su principal socio comercial", sumado a que el país americano sigue siendo la primera potencia mundial. El director de HR también se refirió al componente especulativo que tiene la cotización del oro, e incluso habló de "una gigante burbuja en torno del oro, que toma un valor fuertísimamente psicológico cuando hay miedo de que el papel pierda valor". A la vez que existe una fuerte "presión especulativa", porque "los grandes jugadores, los fondos comunes de inversión, tienen una enorme ganancia por diferencia por trading". Para contrarrestar esta situación, sostuvo que todos los países deberán "sofocar los planes de emisión con una suba de impuestos a los sectores mas ricos", debido a que sino "el oro es el único resguardo de la emisión que está haciendo la FED". En cuanto a la situación del Mercosur, el analista destacó que "la región tiene a su favor los commodities", en un contexto de "demanda de alimentos mundial creciente". Como ejemplo, señaló que India y China tienen una población de 3.000 millones de habitantes, de los que comen sólo el 20 por ciento. "Un alza de solo el 10% en la demanda de India beneficiaría a la Argentina y a la región", completó. Para el operador del Mercado Rubén Pasquali "hay varias razones" que explican el alza en la cotización de la onza de oro. Por un lado, la "enorme liquidez" que se verifica en todo el mundo; por otro, las tasas de interés "muy bajas" que se mantendrán en ese nivel "por mucho tiempo", y, finalmente, "la debilidad del dólar contra muchas monedas". Por eso, señaló que "aparece el oro como refugio", incluso con la compra de parte de muchos bancos centrales. Si bien Pasquali destacó que la demanda tiene que ver con la idea de "sumar atesoramiento", también remarcó que "estamos en una época estacional en donde China e India aumentan la demanda de oro", en un mercado que no tiene mucho stock y que no puede emitir onzas, como sí puede hacerlo con los billetes de cualquier moneda. Por tal motivo, el operador del mercado descartó que el oro pueda volver a ser el patrón de cambio. "Estados Unidos va a dar muestras de recuperación. Hay una creencia muy fuerte de grandes fondos de inversión sobre una situación complicada, pero cuando aparezcan datos más concretos de que la economía americana se aleja de una segunda recesión, esto se va a revertir", señaló Pasquali. Sobre este punto, sostuvo que se deben esperar "con especial atención" los datos sobre los precios de viviendas y el empleo en Estados Unidos, que son "los dos grandes factores para que la FED pueda empezar a tocar las tasas hacia arriba". En coincidencia con el resto de los analistas del mercado, Pasquali opinó que "lo que favorece al Mercosur es la suba del precio de los commodities", que se han convertido en la "contracara de la caída del dólar".
LA VOZ EN LOS MERCADOS INTERNACIONALES. "La deuda y los déficit son tan altas, que la única forma que percibo en que se puede salir de este lío es una devaluación global y sincronizada de las divisas convertibles", señaló a la agencia Bloomberg Michael Pento, vicepresidente de Euro Pacific Capital Inc. en Nueva York. A su vez, opinó que "el oro está reemplazando al dólar como moneda mundial de reserva". Por su parte, Goldman Sachs definió un precio objetivo a seis meses para el oro de 1.300 dólares la onza. "Creemos que los fundamentos en lo inmediato y en el mediano plazo siguen siendo mayormente positivos para el crudo, el cobre, el platino y el maíz, y la relación riesgo/beneficio de corto plazo del petróleo es la mejor", señaló Goldman en su reporte. También señaló que se mantiene “una recomendación mayor al promedio para el sector de materias primas". Un informe del Deutsche Bank pronosticó que el oro promediará u$s1.400 en el cuarto trimestre del año, toda vez que la “aversión al riesgo y el temor preceden a la codicia según la perspectiva para las economías occidentales sigue oscurecida por una pléyade de factores desconocidos”. Por su parte, George Soros advirtió que “nadie debería acostumbrarse a la constante revalorización del oro pues en cualquier momento, ante las reiteradas alzas, deberá retroceder”. El experto en divisas Eric Viloria, del portal Forex.com, advirtió que "no hay un Banco Central que actúe para devaluar el valor del oro y éste no se puede acuñar como hacen muchos Gobiernos con sus monedas". "Por ello hemos visto que el oro continúa rompiendo niveles récord. No obstante, esperamos ver una pausa o corrección en el corto plazo como resultado de la toma de beneficios y que continúe en un segundo plano", explicó.
COTIZACIÓN DE ORO A FUTURO. Finalizaba agosto y la Argentina decidió aprobar los términos y condiciones de un nuevo contrato de futuros sobre oro, que se negociará en el Mercado a Término de Rosario (Rofex). La resolución 16.396 se publicó el 26 de ese mes, con vistas a replicar para el metal dorado los mercados a futuro que ya existen para el resto de los commodities. "Con este nuevo Contrato de futuros sobre oro se busca brindar una alternativa de cobertura de precio para los activos domésticos relacionados al oro, y de operatoria eficiente para inversores argentinos, fomentando el desarrollo de un mercado de capitales sano que permita ampliar el financiamiento de la economía real", aseguró el presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV), Alejandro Vanoli. Si bien el inicio de operaciones se daría en noviembre próximo, se están terminando de elaborar los detalles de la propuesta, que incluye para el comienzo de la operatoria definir el tamaño del contrato. En un principio, se habría evaluado un inicio en 100 gramos de oro, pero la complejización de la operatoria no tardó en modificar la propuesta, para llevarla entre 1 y 3 onzas. En los mercados internacionales, el valor de inicio es de una onza, por lo que no se descarta que, finalmente, esa sea la referencia final. “Para llegar al público minorista, lo que necesitas es tener distribución, que es el agente, y la tecnología. Eso está comenzando a darse. Pero también necesitas darle un menú de productos. Y dentro de eso, nosotros estamos pensando en dólar futuro, que es nuestra estrella, euro, soja, oro y le queremos poner un poco más de pimienta pensando en petróleo. Al contrato del oro, que ya fue aprobado por la CNV, no lo listamos y calculamos que estará para noviembre”, señaló el gerente general del Rofex, Diego Fernández. De acuerdo con las previsiones de la Futures Industry Association (Fia), el contrato de futuros sobre oro del New York Merchantile Exchange (Nymex) es el segundo de futuros sobre metales más negociado en el mundo, con 38,4 millones de contratos en 2008 (53,1% más que el año anterior). Siete de los 20 contratos de futuros más operados en 2008 fueron sobre oro, y dos de esos contratos se crearon en el mismo año.
Mariana Prado - www.elargentino.com
El oro alcanzó esta semana su máximo histórico, al cotizar u$s1.284,40 la onza. El metal dorado se convirtió una vez más en refugio de valor ante escenarios de incertidumbre, dominado en este caso por una fuerte emisión de billetes estadounidenses; las dificultades que encuentran para recuperarse los niveles de empleo, los precios de las viviendas y las tasas en Estados Unidos, y la posibilidad de que ese país caiga en una segunda recesión. Pese al oscuro panorama -con un dólar debilitado frente a sí mismo y a otras monedas- especialistas del mercado internacional consultados por Buenos Aires Económico, descartan la posibilidad de que el oro se convierta en nuevo patrón de cambio mundial, por un motivo fundamental: su escaso stock y la imposibilidad de emisión. También advierten sobre el fuerte componente especulativo por parte de los grandes fondos de inversión en la demanda del metal y recuerdan que estacionalmente India y China aumentan históricamente sus compras de oro a partir de agosto. En consecuencia, la fiebre del oro podría atenuarse apenas se conozcan mejoras en los datos de empleo y vivienda de la primera potencia mundial.
Sin estar ajenos a la tendencia mundial, la Argentina y el Mercosur podrían mantener cierta estabilidad e incluso verse beneficiados por el alza en el precio de los commodities y por políticas proactivas aplicadas desde sus gobiernos centrales. Frente a un dólar débil, el precio de los commodities se fortalece y, por ende, se benefician las economías de los países que de ellos dependen.
En el caso de la Argentina, atenúa además la presión de algunos sectores de la economía que pugnan por devaluar el peso. A Europa le cabrá aplicar medidas que le permitan ir detrás de los pasos que ha ido dando Alemania, y a China e India seguir colaborando para que las principales naciones no caigan, generando un efecto dominó.
LA EVOLUCIÓN DEL ORO. Históricamente, el oro y los bonos del Tesoro de Estados Unidos han sido refugio de valor, no sólo en épocas de crisis sino también en contextos de fuerte incertidumbre.
Sin embargo, el metal dorado nunca en la historia alcanzó un valor tan alto como el del cierre del viernes pasado, y con perspectivas crecientes.
En lo que va del año, la cotización de la onza de oro aumentó en un 17% y la banca de inversión Goldman Sachs Group Inc. dio este mes un pronóstico de valor de u$s1300 en seis meses. En concordancia, la Unión de Bancos Suizos prevé que la onza de oro alcanzará los u$s1300 antes de fin de año y que a fin de 2011 rondará los 1500 dólares.
Con estas perspectivas, no resulta incongruente que todo el que pretende resguardar sus ahorros se vuelque al metal precioso, tanto de manera minorista como mayorista, aunque son éstas últimas compras las que crean verdaderas tensiones en el mercado.
LA EVALUACIÓN DE LOS ESPECIALISTAS. Juan Carnevale, director del Programa Ejecutivo en Mercado de Capitales de la Universidad del Salvador (USAL), señaló que "hay dos factores que influyen hoy en el alza del oro. Por un lado, la inseguridad sobre la evolución futura de las monedas de referencia y por otro, la tendencia temporal, pero histórica, de que a partir de agosto empieza a subir el consumo de oro de parte de India y China. Según explicó, esta suba en la demanda en China responde a una necesidad industrial y en India, al ocio. "No se debe perder de vista que en India hay 1200 millones de personas con gran poder adquisitivo que presionan sobre la demanda", señaló.
En diálogo con Buenos Aires Económico, Carnevale remarcó que tanto el precio del oro como el de los bonos del Tesoro de Estados Unidos están en sus máximos históricos, "sin precedentes", y explicó que esto se debe a que "se está dudando del dólar como moneda de reserva", ante los déficit fiscal y comercial que presenta la economía estadounidense.
"La Reserva Federal emite billete, pero cada vez mas bancos centrales están buscando activos como el oro. Todos los bancos centrales desconfían de las monedas de referencia por los altos déficit de sus países", completó el especialista. No obstante, descartó la posibilidad de que el oro se convierta en el nuevo patrón de cambio mundial, al señalar que "es una exageración suponer que el comercio internacional vaya a salir del dólar" y que una recesión mundial pronunciada no es el escenario posible y aun menos en la Argentina".
Carnevale también destacó que el principal tenedor de dólares del mundo, que es China, "no está interesado en generar un conflicto"; mientras que "Estados Unidos está tomando medidas muy proactivas", y "Europa da la impresión que, de la mano de Alemania, en algún momento va a estar mejor". "Hoy, está claro que Estados Unidos combate la desaceleración
y que China está colaborando para que las principales naciones no caigan, y eso hace que la economía vaya a ir creciendo de a poco", evaluó Carnevale. En cuanto a la situación de la Argentina, el director de la USAL destacó "las correctas políticas presupuestarias, cambiarias y monetarias que se ha ido tomando el Gobierno", que se han "sumado a los beneficiosos términos de intercambio" que tiene el país. También opinó que "basado en el superávit, las reservas las están usando eficientemente". Antonio Cejuela, jefe de research de Puente Hnos. coincidió en que el principal motivo que disparó la cotización del oro fue la decisión de la FED de intervenir en el mercado para dar liquidez y ampliar la base monetaria. Al respecto, señaló que la Reserva Federal triplicó su intervención, alentando las expectativas de un dólar débil frente a otras monedas de referencia. "Va a haber alguna demanda adicional este último mes, porque se va a prolongar la expectativa de dólar débil", anticipó el analista del mercado. Tal como lo hicieron todos los especialistas consultados por este diario, Cejuela descartó de plano que el dólar se vaya a convertir en patrón de cambio en el mediano plazo, debido a que "las reservas siguen manejándose en dólares y euros". Asimismo, destacó que China va a ser un jugador fundamental en este contexto, debido a que para enfrentar sus déficit, es esperable que Estados Unidos continúe emitiendo billetes y bonos. "Con un déficit de cuenta corriente tan grande, toda emisión de bonos de parte de la FED va a tener su contrapartida en China", aseveró Cejuela. En la Argentina, indicó que también se ha adoptado "la determinación de mantener las reservas en dólares" y que muestra de ello es que las principales intervenciones del Banco Central se dan en el mercado cambiario, para sostener la divisa. En cuanto a lo que significa para la Argentina una suba incesante en la cotización de la onza de oro, el analista explicó que -tal como sucede con el resto de los commodities- con un dólar débil, se va a ver beneficiada. "Cuando más débil es el dólar mayor resulta el precio de los commodities", otorgando un “beneficio adicional” a los países proveedores de materias primas, completó el analista. Gabriel Holand, socio fundador y director de HR Global, coincidió en que el oro no va a reemplazar al dólar como patrón de cambio y advirtió sobre el “fuerte componente especulativo” que tienen los fondos de inversión sobre el alza de la cotización del oro. Holand habló de la moneda como verdad universal que sirve de atesoramiento, que al ser de libre circulación permite ser utilizada como cambio. Si bien, señaló que "el dólar se devaluó respecto de sí mismo y de la canasta de las monedas globales", aseveró que "el oro no tiene emisión suficiente para ser moneda de cambio". "El oro no tiene respaldo en oro. No es transaccional. Tampoco puede ser reserva absoluta de cada banco central del mundo porque no hay tanto oro", precisó el especialista en mercados internacionales. Sobre este tema, precisó que los mercados de cambio de Estados Unidos mueven 3 trillones de dólares por día, por lo que "no parece posible que el dólar vaya a ser reemplazado por el oro". En cuanto al rol preponderante que juega China, Holand estimó que "no va a dejar caer el dólar, porque Estados Unidos sigue siendo su principal socio comercial", sumado a que el país americano sigue siendo la primera potencia mundial. El director de HR también se refirió al componente especulativo que tiene la cotización del oro, e incluso habló de "una gigante burbuja en torno del oro, que toma un valor fuertísimamente psicológico cuando hay miedo de que el papel pierda valor". A la vez que existe una fuerte "presión especulativa", porque "los grandes jugadores, los fondos comunes de inversión, tienen una enorme ganancia por diferencia por trading". Para contrarrestar esta situación, sostuvo que todos los países deberán "sofocar los planes de emisión con una suba de impuestos a los sectores mas ricos", debido a que sino "el oro es el único resguardo de la emisión que está haciendo la FED". En cuanto a la situación del Mercosur, el analista destacó que "la región tiene a su favor los commodities", en un contexto de "demanda de alimentos mundial creciente". Como ejemplo, señaló que India y China tienen una población de 3.000 millones de habitantes, de los que comen sólo el 20 por ciento. "Un alza de solo el 10% en la demanda de India beneficiaría a la Argentina y a la región", completó. Para el operador del Mercado Rubén Pasquali "hay varias razones" que explican el alza en la cotización de la onza de oro. Por un lado, la "enorme liquidez" que se verifica en todo el mundo; por otro, las tasas de interés "muy bajas" que se mantendrán en ese nivel "por mucho tiempo", y, finalmente, "la debilidad del dólar contra muchas monedas". Por eso, señaló que "aparece el oro como refugio", incluso con la compra de parte de muchos bancos centrales. Si bien Pasquali destacó que la demanda tiene que ver con la idea de "sumar atesoramiento", también remarcó que "estamos en una época estacional en donde China e India aumentan la demanda de oro", en un mercado que no tiene mucho stock y que no puede emitir onzas, como sí puede hacerlo con los billetes de cualquier moneda. Por tal motivo, el operador del mercado descartó que el oro pueda volver a ser el patrón de cambio. "Estados Unidos va a dar muestras de recuperación. Hay una creencia muy fuerte de grandes fondos de inversión sobre una situación complicada, pero cuando aparezcan datos más concretos de que la economía americana se aleja de una segunda recesión, esto se va a revertir", señaló Pasquali. Sobre este punto, sostuvo que se deben esperar "con especial atención" los datos sobre los precios de viviendas y el empleo en Estados Unidos, que son "los dos grandes factores para que la FED pueda empezar a tocar las tasas hacia arriba". En coincidencia con el resto de los analistas del mercado, Pasquali opinó que "lo que favorece al Mercosur es la suba del precio de los commodities", que se han convertido en la "contracara de la caída del dólar".
LA VOZ EN LOS MERCADOS INTERNACIONALES. "La deuda y los déficit son tan altas, que la única forma que percibo en que se puede salir de este lío es una devaluación global y sincronizada de las divisas convertibles", señaló a la agencia Bloomberg Michael Pento, vicepresidente de Euro Pacific Capital Inc. en Nueva York. A su vez, opinó que "el oro está reemplazando al dólar como moneda mundial de reserva". Por su parte, Goldman Sachs definió un precio objetivo a seis meses para el oro de 1.300 dólares la onza. "Creemos que los fundamentos en lo inmediato y en el mediano plazo siguen siendo mayormente positivos para el crudo, el cobre, el platino y el maíz, y la relación riesgo/beneficio de corto plazo del petróleo es la mejor", señaló Goldman en su reporte. También señaló que se mantiene “una recomendación mayor al promedio para el sector de materias primas". Un informe del Deutsche Bank pronosticó que el oro promediará u$s1.400 en el cuarto trimestre del año, toda vez que la “aversión al riesgo y el temor preceden a la codicia según la perspectiva para las economías occidentales sigue oscurecida por una pléyade de factores desconocidos”. Por su parte, George Soros advirtió que “nadie debería acostumbrarse a la constante revalorización del oro pues en cualquier momento, ante las reiteradas alzas, deberá retroceder”. El experto en divisas Eric Viloria, del portal Forex.com, advirtió que "no hay un Banco Central que actúe para devaluar el valor del oro y éste no se puede acuñar como hacen muchos Gobiernos con sus monedas". "Por ello hemos visto que el oro continúa rompiendo niveles récord. No obstante, esperamos ver una pausa o corrección en el corto plazo como resultado de la toma de beneficios y que continúe en un segundo plano", explicó.
COTIZACIÓN DE ORO A FUTURO. Finalizaba agosto y la Argentina decidió aprobar los términos y condiciones de un nuevo contrato de futuros sobre oro, que se negociará en el Mercado a Término de Rosario (Rofex). La resolución 16.396 se publicó el 26 de ese mes, con vistas a replicar para el metal dorado los mercados a futuro que ya existen para el resto de los commodities. "Con este nuevo Contrato de futuros sobre oro se busca brindar una alternativa de cobertura de precio para los activos domésticos relacionados al oro, y de operatoria eficiente para inversores argentinos, fomentando el desarrollo de un mercado de capitales sano que permita ampliar el financiamiento de la economía real", aseguró el presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV), Alejandro Vanoli. Si bien el inicio de operaciones se daría en noviembre próximo, se están terminando de elaborar los detalles de la propuesta, que incluye para el comienzo de la operatoria definir el tamaño del contrato. En un principio, se habría evaluado un inicio en 100 gramos de oro, pero la complejización de la operatoria no tardó en modificar la propuesta, para llevarla entre 1 y 3 onzas. En los mercados internacionales, el valor de inicio es de una onza, por lo que no se descarta que, finalmente, esa sea la referencia final. “Para llegar al público minorista, lo que necesitas es tener distribución, que es el agente, y la tecnología. Eso está comenzando a darse. Pero también necesitas darle un menú de productos. Y dentro de eso, nosotros estamos pensando en dólar futuro, que es nuestra estrella, euro, soja, oro y le queremos poner un poco más de pimienta pensando en petróleo. Al contrato del oro, que ya fue aprobado por la CNV, no lo listamos y calculamos que estará para noviembre”, señaló el gerente general del Rofex, Diego Fernández. De acuerdo con las previsiones de la Futures Industry Association (Fia), el contrato de futuros sobre oro del New York Merchantile Exchange (Nymex) es el segundo de futuros sobre metales más negociado en el mundo, con 38,4 millones de contratos en 2008 (53,1% más que el año anterior). Siete de los 20 contratos de futuros más operados en 2008 fueron sobre oro, y dos de esos contratos se crearon en el mismo año.
Mariana Prado - www.elargentino.com
